Từ một quỹ đầu tư hàng đầu trở thành một trong những con nợ lớn nhất của thị trường tiền mã hóa, sự sụp đổ của Three Arrows Capital đã kéo theo sự sụp đổ của nhiều tổ chức và quỹ đầu tư khác, để lại một vết nhơ khó quên cho thị trường tiền mã hóa. Vậy Three Arrows Capital (3AC) là gì? Một đế chế đã từng vĩ đại như thế sụp đổ như thế nào? Hãy cùng Coin68 tìm hiểu ngay trong bài viết dưới đây!
Three Arrows Capital là gì? Hành trình sụp đổ của quỹ đầu tư 10 tỷ USD
Three Arrows Capital (3AC) là gì?
Three Arrows Capital, hay còn gọi là 3AC, là một quỹ đầu tư mạo hiểm theo dạng hedge fund, tức là sử dụng tiền từ các nhà đầu tư khác để đầu tư và chia lợi nhuận cho các bên tham gia. Su Zhu và Kyle Davies thành lập Three Arrows Capital vào năm 2012. Ban đầu, quỹ này không tập trung vào thị trường tiền mã hóa mà tập trung vào ngoại hối (Forex) và các tài sản khác, tìm kiếm cơ hội kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường ngoại hối hoặc sàn giao dịch phái sinh để kiếm lợi nhuận.
Three Arrows Capital là gì?
Chiến lược đầu tư của Three Arrows Capital là tập trung vào các thị trường tài sản mới nổi, đặc biệt là các thị trường tài chính xuyên biên giới. Trong một cuộc phỏng vấn, Kyle Davies đã chia sẻ rằng ông tin tưởng vào tiềm năng của các thị trường tài chính xuyên biên giới, nơi mà các loại tài sản mới có thể được giao dịch và mọi người trên toàn cầu tham gia vào. Kyle cho rằng Three Arrows Capital có thể tạo ra lợi nhuận từ việc tận dụng sự phát triển nhanh chóng của các tài sản này.
Vào năm 2013, họ bắt đầu quan tâm đến thị trường tiền mã hóa và trở thành một quỹ phòng hộ trên thị trường này với mục tiêu kiếm lợi từ việc mua bán với sự chênh lệch giá. Dần dần, 3AC đã thay đổi chiến lược đầu tư và tập trung vào những dự án có tiềm năng lớn trong tương lai, trong danh mục đầu tư của họ có các dự án Layer 1 được đánh giá rất cao với những thành công nổi bật trong năm 2021 như Solana, Avalanche, Polkadot, Mina và Kusama.
Su Zhu và Kyle Davies là ai?
Su Zhu
Su Zhu
Su Zhu, tên đầy đủ là Su Zhuo, sinh vào tháng 8 năm 1987 tại Trung Quốc, sau đó định cư ở Mỹ khi mới 6 tuổi. Năm 2006, Su Zhu tốt nghiệp Học viện Phillips, sau đó nhận bằng cử nhân tại Đại học Columbia ở thành phố New York. Năm 2009, anh bắt đầu làm giao dịch viên tại Flow Traders trong hơn 2 năm trước khi chuyển đến Deutsche Bank, một tập đoàn tư nhân ở Đức, với vai trò là một giao dịch viên. Năm 2012, anh thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm Three Arrows Capital cùng với Kyle Davies và đảm nhận vai trò CEO/CIO trong khoảng 10 năm. Ngoài ra, Su Zhu cũng là người đồng sáng lập Sensus Markets.
Kyle Davies
Kyle Davies
Kyle Davies và Su Zhu đã là bạn học từ thời cấp ba và tiếp tục học chung tại Đại học Columbia. Vào tháng 9 năm 2009, Kyle bắt đầu sự nghiệp của mình với vai trò là giao dịch viên tại Credit Suisse. Sau khoảng 3 năm làm việc ở đây, anh nhận ra tiềm năng của việc đầu tư vào các thị trường tài sản toàn cầu như tiền tệ và hàng hóa, cũng như khám phá cơ hội kinh doanh từ sự chênh lệch giá giữa các khu vực trên thế giới. Vì lẽ đó, Kyle quyết định rời công ty để cùng Su Zhu thành lập Three Arrows Capital vào năm 2012.
Hành trình sụp đổ của Three Arrows Capital
Cho đến tháng 3/2022, Three Arrows Capital quản lý khoảng 10 tỷ USD tài sản và là một trong những quỹ đầu tư tiền mã hóa hàng đầu trên thế giới. Chiến lược của Three Arrows là vay tiền từ nhiều nguồn khác nhau và sau đó đầu tư vào các dự án tiền mã hóa từ giai đoạn sớm. Quỹ 3AC đã tồn tại trong khoảng một thập kỷ, giúp hai nhà sáng lập là Zhu Su và Kyle Davies xây dựng được sự uy tín trong ngành công nghiệp tiền số. Ngoài ra, Zhu còn là người dẫn chương trình một podcast nổi tiếng về tiền mã hóa.
Hành trình sụp đổ của Three Arrows Capital bắt đầu từ tháng 5/2022, liên quan đến việc sụp đổ của Terra USD (UST), một trong những dự án stablecoin thuật toán nổi tiếng nhất vào thời điểm đó. Cơ chế peg giữa LUNA và stablecoin UST phụ thuộc vào một hệ thống lập trình phức tạp để giá trị đồng UST không bị ảnh hưởng bởi biến động trên thị trường, đồng thời có mức sinh lợi hàng năm lên tới 20%. Với lợi suất cao như vậy, nhiều nhà đầu tư đã bị hấp dẫn, trong có Three Arrows Capital. Theo một số nguồn tin, có thông tin cho rằng 3AC đã sử dụng số tiền hơn 600 triệu USD từ các nhà đầu tư để đầu tư vào LUNA và gửi vào Anchor Protocol và thu lợi suất 20% mỗi năm mà không có sự cho phép hay thông báo. Và khi peg của UST không thể trụ vững trong thị trường downtrend mặc cho những nỗ lực đưa BTC vào quỹ dự trữ của Terra Foundation, số tiền đầu tư 600 triệu USD của Three Arrows Capital chỉ còn khoảng 700 USD, chia hơn 850 nghìn lần.
Sau vụ thua lỗ từ UST, 3AC tiến hành vay thêm tiền với đòn bẩy cao với tâm lý muốn gỡ lại những gì đã mất. Giống như nhiều quỹ đầu tư khác, Three Arrows Capital cũng đầu tư rất nhiều tiền vào Ethereum. Tính đến tháng 6/2022, quỹ nắm giữ khoảng 660 triệu USD ETH, và để gia tăng lợi nhuận, 3AC đã quyết định gửi số ETH đó vào Lido Finance để nhận lãi và nhận về stETH. Sau đó thế chấp số stETH vừa nhận được vào Aave để để vay ETH và tiếp tục gửi ETH cho Lido để lấy stETH, tạo thành một vòng lặp vô tận nhằm tối ưu hóa lợi nhuận. Tuy nhiên, thị trường không ủng hộ kế hoạch này của 3AC, cụ thể là Alameda Research. Quỹ đầu tư do Sam Bankman-Fried đứng đầu đã tiến hành bán tháo ETH khiến cho stETH depeg nghiêm trọng. Điều này khiến cho các vị thế vay ETH trên Aave của 3AC đứng trên bờ vực bị thanh lý. Lo ngại vấn đề này, quỹ cũng đã bán tháo hơn 88 nghìn stETH để bảo vệ tài sản của mình và kéo theo sự depeg càng mạnh hơn.
Cùng với sự suy giảm của thị trường tài chính toàn cầu, kèm theo sự thua lỗ từ UST và stETH và các khoản đầu tư chưa đến hạn trả token, 3AC không có thêm tiền để gia tăng giá trị thế chấp nhằm giảm mức giá thanh lý xuống, đồng thời cũng dần mất đi tính thanh khoản và không thể trả nợ cho nhà đầu tư từ đó dẫn đến sự sụp đổ của quỹ. Sự sụp đổ của 3AC còn ảnh hưởng đến nhiều tổ chức và quỹ đầu tư khác:
- Nền tảng lending Celsius: bị ảnh hưởng từ việc stETH mất giá, đã chặn rút tiền.
- Quỹ đầu tư Genesis Trading: Bị đồn là thiệt hại “hàng trăm triệu USD” vì liên đới từ 3AC.
- Công ty Blockchain.com và sàn giao dịch Deribit: Là chủ nợ của 3AC, đã gửi đơn thanh lý tài sản của 3AC lên tòa án Quần đảo Virgin thuộc Anh.
- Nền tảng lending BlockFi: Thanh lý tài sản thế chấp của 3AC, tuyên bố không bị ảnh hưởng nhưng lại vay 250 triệu USDC từ FTX.
- Ứng dụng đầu tư Voyager Digital: chịu ảnh hưởng từ 3AC, tuyên bố 3AC đang nợ mình hơn 662 triệu USD và phải vay 485 triệu USD từ Alameda để đảm bảo thanh khoản, đã áp đặt hạn mức rút tiền cho người dùng.
Three Arrows Capital tuyên bố phá sản
Vào ngày 02/07/2022, Three Arrows Capital chính thức nộp đơn xin phá sản theo Chương 15 lên Tòa án Phá sản Quận Nam New York. Trước đó, theo Bloomberg, khi tìm đến địa chỉ văn phòng của 3AC tại Singapore vào cuối tháng 6, mọi người chỉ thấy cửa đóng, máy tính không hoạt động cùng nhiều bức thư rơi vãi ngoài cửa.
Văn phòng không một bóng người của Three Arrows Capital (Ảnh: Bloomberg)
Với việc thừa nhận phá sản lên tòa án New York, Three Arrows Capital đang muốn được bảo hộ phá sản theo luật của Mỹ. Quỹ đầu tư này cho biết nếu không được bảo hộ phá sản, các chủ nợ của mình sẽ kiện công ty ra tòa để tranh giành tài sản. Trường hợp này sẽ làm rối loạn quá trình thanh lý tài sản một cách có trật tự và không đảm bảo công bằng lợi ích giữa các chủ nợ. Quỹ cũng tiết lộ rằng một trong số các chủ nợ của họ đã bắt đầu tiến hành các thủ tục pháp lý để khởi kiện tại một tòa án ở New York. Trong thời điểm này, có tin đồn rằng CEO Zhu Su của Three Arrows Capital đang tiến hành bán tháo tài sản cá nhân của mình tại Singapore, bao gồm một dinh thự trị giá 35 triệu USD, một du thuyền trị giá 50 triệu USD và nhiều siêu xe.
Du thuyền của Su Zhu
Tổng kết
Trên đây là toàn bộ thông tin về quỹ đầu tư Three Arrows Capital cũng như quá trình sụp đổ của một trong những quỹ lớn nhất thị trường tiền mã hóa vào thời điểm đó. Thông qua bài viết, Coin68 hy vọng rằng bạn đọc đã có thể nắm được thông tin và hiểu được lý do dẫn đến sự sụp đổ của quỹ đầu tư nổi tiếng này. Chúc các bạn may mắn!
